Tawaran Sunway ke atas IJM cetus fasa baru industri pembinaan

Gambar hiasan | The Malaysian Reserve

KUALA LUMPUR

1. IJM kini sasaran pengambilalihan strategik

   • Tawaran Sunway pada RM3.15 sesaham meletakkan IJM sebagai syarikat sasaran terbuka.

   • Walaupun gagal, status ini kekal sehingga pengurusan membuktikan keupayaan menjana pulangan lebih baik daripada pihak luar.

     
     

2. Nilai pecahan aset IJM lebih tinggi daripada harga tawaran

   • Pegangan kukuh dana institusi (KWSP, KWAP, PNB, TH >40%) menunjukkan potensi “value unlocking”.

   • Aset teras: pembinaan, lebuh raya, pelabuhan Kuantan, pembangunan hartanah dan produk konkrit industri.

     
     

3. Implikasi langsung kepada sektor pembinaan

   • IJM bersaing terus dengan Gamuda dan Sunway Construction dalam segmen projek utama.

   • Ketidaktentuan korporat melemahkan keupayaan IJM membida projek besar jangka pendek.

     
     

4. Kekuatan operasi dan budaya korporat IJM

   • Kawalan kos ketat dan kecekapan penyampaian projek menjadi kelebihan kompetitif utama.

   • Disokong oleh ICP, pengeluar cerucuk konkrit berkekuatan tinggi terbesar serantau.

     
     

5. Keperluan mendesak monetisasi aset

   • Spin-off lebuh raya dan kemungkinan penyenaraian ICP dijangka dipercepat.

   • Kehilangan pendapatan ladang sejak 2020 (~RM150 juta) perlu diganti dengan sumber baharu.

     
     

6. Risiko kehilangan modal insan

   • Ketiadaan projek baharu akan mendorong penghijrahan tenaga profesional.

   • Kehilangan bakat teras berisiko menghakis “roh” organisasi IJM.

The Edge Malaysia | M Shanmugam